Un Banco Central autónomo

Establecido en la Constitución

• La autonomía del Banco Central de Chile quedó establecida en la Constitución de 1980, pero recién en octubre de 1989 se publicó la ley que lo permitió. Esto significa que el banco pasó de ser dependiente del Ejecutivo a ser un organismo autónomo dentro de la estructura del estado. La demora en lograr esta autonomía podría estar relacionada con consideraciones políticas y económicas.

1989
fue el año en que se publicó la ley que estableció la autonomía del Banco Central.

Independencia y agilidad

Que el ente emisor tenga la capacidad de tomar decisiones sobre la política monetaria de forma independiente sirve para garantizar la estabilidad económica y financiera al permitir una respuesta más ágil y efectiva frente a crisis, además de mantener la inflación controlada. La autonomía del banco busca asegurar la existencia de una institución que garantice que la política monetaria del país no tenga interferencias de las autoridades políticas. Cuando el banco depende del Gobierno, existe la posibilidad de que éste financie el déficit fiscal mediante emisión, provocando que la inflación sea alta y persistente.

Efectos inmediatos para la economía

La autonomía del Banco Central se convirtió en la base legal de una política monetaria separada de eventuales necesidades de financiamiento fiscal.
Durante este período, el desempeño del ente rector ha permitido mantener bajo control la inflación.
Asimismo, el Banco Central ha intervenido en el mercado cambiario solo en circunstancias extraordinarias, permitiendo la libre flotación.

Personaje

• Según un informe del Banco Central la primera medida adoptada en enero de 1990, apenas un mes después de su designación, fue un alza muy fuerte, de más de 200 puntos base, de las tasas de interés de sus pagarés reajustables y líneas de redescuento. Esta autonomía se convirtió en la base legal de una política monetaria separada de eventuales necesidades de financiamiento fiscal. La gestión del ente en mantener la inflación bajo control, en conjunto con el manejo de la tasa de política monetaria, en la política cambiaria y en el control de la masa monetaria, son argumentos que dejan en evidencia los efectos positivos que tuvo la autonomía del ente rector.

Aprendizajes

La autonomía del Banco Central generó mayor credibilidad en la política monetaria al reducir la interferencia política y fomentar la confianza en la estabilidad de precios. La aplicación del tipo de cambio flexible y la nominalización de la tasa de política monetaria fueron consecuencias directas de la autonomía.